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　　10月24日晚，牧原股份发布了2022年三季度报告。报告显示，第三季度归母净利润81.96亿元，同比增长1097.41%；因前两季度亏损较大，前三季度归母净利润15.12亿元，同比降低82.63%。

　　总体来看，牧原股份前三季度同比增收不增利。截至10月25日收盘，牧原股份股价微跌，报54.21元/股。

　　但不少机构认为，四季度猪价将依然坚挺。国泰君安表示，从猪价来看，9月至年底，行业边际供给向下，需求向上的方向是明确的。招商证券也认为，强势猪价有望持续，养殖盈利高增可期。汇丰晋信基金的基金经理范坤祥则表示，四季FB体育 FB体育平台度猪价将维持高位震荡，而且越临近春节的时间窗口，猪价波动可能越会加剧。

　　报告显示，2022年第三季度实现营业收入365.06亿元，同比增长147.60%；前三季度实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%；前三季度实现归母净利润15.12亿元，值得注意的是，2022年中报归母净利润还亏损66.84亿元。

　　牧原股份公告称，营业收入本期比上年同期增加43.52%，主要系本期销售量增加所致。目前，公司核心种猪群规模居全国前列，已完全摆脱进口依赖，实现种猪“自主可控”。在猪价高位上涨影响居民日常消费时，公司加大生猪出栏，保障市场供应。2022年第三季度，公司共销售生猪1394.4万头，同比增长60.85%。

　　然而，除了销量增加，猪价大涨将有利于改善养猪企业盈利状况。2022年4月份之后全国平均猪肉价格普遍涨幅明显，生猪价格从4月15日的12.49元/千克涨至7月1日的20.20元/千克，并且从7月至今，生猪价格区间一直维持在20元/千克至30元/千克，这也是牧原股份三季报归母净利润由亏转盈的原因之一。

　　随着生猪价格的不断走高，在10月19日到21日猪肉价格进入过度上涨一级预警区间之后，引起了国家发改委的高度关注，连续三天发文，计划通过投放中央猪肉储备来平抑价格。截至10月21日，全国生猪市场价格已经高达28.43元/千克，年内生猪价格低点为12.12元/千克，生猪价格较低点涨幅已超134%。

　　9月以来，发改委陆续启动中央猪肉储备投放，并指导地方政府开展投放工作。截至10月21日，已经投放第6批中央猪肉储备计划。发改委透露，为做好生猪猪肉市场保供稳价工作，在冬至、元旦和明年春节等重要时点以及压栏惜售和二次育肥过多、价格水平过高的重点地区，进一步加大储备投放力度。

　　近期猪价上涨是多方面因素共同推动而形成的。从供给端来看，城乡居民和中国物流采购联合会特约研究员、北京城市学院高级工程师刘国海认为，受到生猪出栏量过多、饲料上涨、环境成本上涨等多重因素影响，养猪FB体育 FB体育平台行业处于亏损状态。数据显示，从去年6月份至今年4月份，母猪存栏量累计下降约15%，而生猪出栏期为6个月，造成一部分养殖户选择退出养殖市场或选择缩小养殖规模，直接导致生猪存栏量大幅减少。

　　从消费端来看，范坤祥认为，我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，每年春节之后都是猪肉消费最差的时候，二季度整体处于低位，下半年需求逐季改善并一直延续至春节前，四季度则是全年消费旺季。

　　从成本来看，生猪预警网首席分析师冯永辉分析，今年春节过后，俄乌冲突导致全球粮食价格上涨，玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续走高。

　　从市场预期来看，刘国海认为，每年中秋、国庆、元旦和春节都是猪肉需求旺盛期，而生猪市场需求越旺盛，养殖户越是压栏惜售或者二次育肥伺机卖出更好的价格，导致市场上的生猪数量减少，猪肉价格也随之上涨。

　　此外，在刘国海看来，后续猪肉价格上涨的空间或将被压缩。“从数据上来看，今年6月份、7月份，全国规模猪场新生仔猪数量同比分别增长了8.1%和7.5%，说明生猪出栏量有保障，叠加猪肉放储、保供稳价，因此，猪肉价格不具备连续上涨和高价持续的条件。但不排除特殊情况下影响猪肉价格温和上涨，如养殖企业压栏惜售或受到疫情以及极端环境等因素的影响。”刘国海分析。

　　除牧原股份24日披露三季报，之前还有多家“猪企”也披露了三季报和预报。10月20日，饲料龙头海大集团披露三季报，2022年第三季度实现营业收入326.29亿元，同比增长24.91%；前三季度实现营业收入789.55亿元，同比增长22.76%；第三季度实现归母净利润11.83亿元，同比增长453.20%；前三季度实现归母净利润21.02亿元，同比增长20.34%。

　　10月18日，天邦食品披露三季报，2022年第三季度实现营业收入29.07亿元，同比增长3.08%；第三季度实现归母净利润4.17亿元，同比增长120.38%；前三季度实现归母净利润10亿元，同比增长137.09%。同日，天邦食品在者活动关系活动中表示，公司养殖板块盈利4.96亿元，主要是三季度猪价较好。

　　10月14日，禾丰股份披露三季报预告，预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润32000万元到37000万元，同比增加564.05%到667.81%。公司表示，生猪方面业绩预增的原因是生猪价格今年三月份探底以来逐渐回暖，第三季度猪价创年内新高，公司努力压缩成本费用，公司生猪业务从上半年亏损到第三季度实现单季盈利。

　　对此，太平洋证券指出，猪价淡季上涨，主要和二次育肥现象增多有关。二次育肥导致出栏延迟和供给减少，一部分二次育肥生猪或延迟至春节前出栏从而推高未来供给和压制猪价。因此预计猪价4季度仍以震荡上涨为主，年末或触及全年高点。行业产能继续修复，但幅度有限。

　　财通基金的基金经理沈犁认为，新一轮的猪周期可能已经开始，或将带来一定盈利，这可能是近一到两年的盈利高企的改善机会。生猪养殖以及配套上下游在未来一到两年或将处于景气上行的趋势，具备较好的价值。